## 中國股市的開始時間 - 1989 中國股市是1989年開始試行的，1989年開始作為試點，本著試得好就上、試不好就停的理念建立。所以在1995年之前的股市運作中，最大的利空通常是中國股市試點要停、股市要關門這類消息。 ## 中國股市的特點 - “以少控多” 中國股市最大的特點是國有股、法人股上市時承諾不流通，因此各股票只有流通股在市場中按照股價進行交易，然而指數卻是依照總股本加權計算，從而形成操盤上的“以少控多”的特點。 ## 證券交易所 * 上海證卷交易所， 1990年11月26日成立。同年12月29日正式營業。 * 深圳證據交易所， 1990年12月1日營業。 * 北京交易所。 2021 ## 1996-2001 經歷的四次牛市 第一次，1996-2001年分別經歷牛市的三個階段。 1. 第一個階段是1996年1月至1997年5月，漲幅255.35%。這次估值行情的催化劑是保值補貼率的下調，給居民存款的轉移帶來契機。1996年A股的開戶數量大幅抬升，股市流動性大幅轉向。除此之外，央行多次降息，也是行情重要的推手。 2. 第二個階段是1997年5月至1999年12月，市場行情從由估值驅動切換至由業績驅動，但過程中遇上亞洲金融危機，導致市場出現較大的拋壓，直到1999年5月19日才開始轉變，被稱為著名的“519”行情，具體的事件就是，5月18日，證監會在北京召開專項會議，向八大證券公司傳達八點意見，包括要求基金入市、降印花稅、允許國有企業申購新股等。 3. 第三個階段是1999年12月至2001年6月，市場出現估值和業績雙升的局面，也就是戴維斯雙擊，牛市達到瘋狂階段，主要的催化劑是政策支持、外圍市場上漲、經濟回升。 第二次，2005年6月至2007年10月。這一次牛市是A股歷史上最大的牛市，這么多年過去了，滬指的6124點至今都還是最高點，那真是轟轟烈烈的大牛市，簡直就是生錢機器，只要買股票就能賺錢  第三次，2008年10月至2010年11月。2008年全球金融危機爆發，A股泡沫破滅，形成資金踩踏事件，跌得非常慘，從6124點跌至1664點，多少股民的財富蒸發掉，一夜之間什么都沒了，那可是讓人十分深刻的行情。中國政府為了穩定經濟，提出了4萬億放水政策，刺激A股快速上漲，滬指從最低的1664點上漲至最高的3478點。 第四次，2013年6月至2015年6月。這個階段是上一輪牛市，被稱為“杠桿牛”，當時配資盛行，在賺錢效應的帶動下，杠桿把流動性快速放大，直到監管層查配資，此輪牛市才得以終結。 牛熊有周期，每一次牛市都會經歷三個階段，并且可以發現，盡管每一輪牛市的催化劑不盡相同，但也有相似之處，那就是脫離不了經濟基本面和流動性。 ## 2007 年 8月， 上證指數突破5000點。