# U88 投資總結 · 2014 還有2個交易日，想來不會有太大的波動。我們先把2014的年終總結寫了吧。 毋庸置疑，2014年是收獲的一年。 我們先來回顧一下往事。 **2013 - 11 - 20 基金成立** 鏈接 ： [http://qgc.qq.com/73023432/t/1](http://qgc.qq.com/73023432/t/1) 在親朋好友和家長父母的資助下，成立了套利基金。 主要從事虛擬幣套利。 **2014 - 01 - 09 分紅網站上線** 鏈接 ： [http://qgc.qq.com/73023432/t/17](http://qgc.qq.com/73023432/t/17) 我們上線了自己的分紅網站。 網站上線之前，給大家的分紅收益為 61650/60000 = 2.75% （ 參見 [http://qgc.qq.com/73023432/t/16](http://qgc.qq.com/73023432/t/16)） **2014 - 01 - 13 第一次解散** 鏈接 ： [http://qgc.qq.com/73023432/t/20](http://qgc.qq.com/73023432/t/20) 因為利差消失，加上要過年。 我們于1月13號，第一次解散套利基金。 **2013 - 02 - 09 第一次復活** 年后，我們在2月9號重啟了套利基金。 **2013 - 07 - 31 第二次解散 兼 股票投資基金成立** **鏈接 ：** [http://qgc.qq.com/73023432/t/73](http://qgc.qq.com/73023432/t/73) 虛擬幣套利的利潤越來越小。 但是，隨后，我們發現了盧布的跨平臺套息機會。 接下來的的5個月時間內，扣除了50%的分紅后，給大家賺取了約14.94%的利潤（ [圖1](http://huaban.com/pins/299501237/zoom/)）。 加上網站上線之前2.75%的利潤。到第二次解散時，我們累計已經給投資人賺取了 17.69%的利潤。 但是，因為套利和套息最終都變得無利可圖了。 我們于7月31日，第二次解散基金。 但是，因為看好股票市場，我們同時宣告股票基金的成立。 **2014 - 12 - 27 第一次年報** **股票基金是7月27日正式起算的。因此，我們的股票基金到2015年7月27日，才算是一個完整的財年。** **我們將以財年為單位進行表現費的清算。所以年底的年報只是一個回顧和總結。** 2014年度，我們股票市場取得了約50%的收益。（未扣除表現費） 加上之前的17.69%， 今年我們給投資的親朋好友們一共賺取了 1.1769\*1.5 - 1 = # 76.5% 的收益。 當然，今年我們也干了一些愚蠢的事情。 因為抱著玩玩的心態，參與了盧布的外匯投機。最終爆倉，本金全部虧元（9萬元）。 拉低了總體收益。（不然還要整體收益還要更高）。 外匯的損失是對年輕的我們一種很好的警示 ： **永遠要投資，不要投機** 。 回顧基金成立（7月12日）時候我們的文章中的話（ [http://qgc.qq.com/73023432/t/73](http://qgc.qq.com/73023432/t/73) ） 我們認為中國的資本市場正處于一個超級繁榮的起點。 正如，巴菲特所說： "你一生能夠取得多大的投資業績，一是取決于你傾注在投資中的努力與聰明才智，二是取決于股票市場所表現出的愚蠢程度。" 而現在A股市場，表現出來的愚蠢程度實為罕見。 我們認為，這是歷史上都少有的，用 格雷厄姆的價格 買到 費雪式成長股 的入場時機。 這一年A股火爆的行情，無疑成為我們當初觀點的一個很好的注腳。 我們在A股市場取得了512.015%的年化收益。 A股收獲最大的是中國建筑，我們開始是50%的倉位，后來是100%的倉位。 當然我們一開始建過倉位的中國平安，中國重工，表現也不錯。科倫藥業表現一般一些，但是我們依然看好。 我們在上面收獲了翻倍的收益。 我們在港股市場取得21.765%的年化收益。 港股收獲最大的是東江集團控股，也是翻倍的收益，不過倉位要小得多，只有20萬的投入。現在已經清倉。 港股，我們虧損比例最大的是匯源果汁，虧損20%。現在已經清倉。 我們之所以賣出匯源，倒不是因為沒信心或者基本面不符合預期。只是出現了其它更加誘人，更有把握的投資機會。 虧損金額最大的是恒大地產，但是其實也就2%的虧損，只是因為倉位比較重而已。 我們對我們持有的倉位長期看好。 最近，因為美俄造成國際形勢緊張，導致港股流動性出現問題，從而走勢交弱。 進而出現了很多我們覺得非常超值的投資標的。 所以，我們會進一步加大在港股的資金投入。 值得一提的是，我們于2014-11-13日在雪球網上創建了一個自己的A股實盤的組合，跑贏了99.9%組合。  同時，雪球的港股的投資組合也跑贏了85%以上的港股投資組合。 最后，我們再一次重申我們的投資理念。 我們的投資理念，是將本金安全的放在第一位，在保證留足安全邊際，避免造成永久性損失的情況下，追求收益。 我們不對短期幾個月之內股票的漲跌做出預測。我們希望以三年到五年為單位來衡量收益。 我們會根據自己對整個資本市場的理解，選擇投資的標。 我們期望可以在牛市的時候，業績和指標持平。在熊市的時候，保持繼續收益。 附當前倉位： 注，A股有89萬是朋友打新股的錢，固不計算。 有107萬的作為融資融券抵押品，以被不時只需，所以是在一個單獨的賬號，主賬號沒有這一部分錢。    **常見問題** 1. **1.**** 如何計算當前的資產** **首先，從下面的鏈接查詢到基金的萬分凈值。** [**https://docs.google.com/spreadsheets/d/1HPJGsqjrzydylZBK8kqWhJLnGVGOcYBIxtVKYnoJgxY/edit#gid=278751207**](https://docs.google.com/spreadsheets/d/1HPJGsqjrzydylZBK8kqWhJLnGVGOcYBIxtVKYnoJgxY/edit#gid=278751207) 比如，2014-12-27 日 的 萬分凈值是 14984.3338 這也就意味著，從基金起算日到現在，每投入1萬元，可以收獲約1.5萬元。 事實上，因為我和我表弟自己的錢在基金成立之前就投入進去了，如果從那時候開始算，每投入1萬元到現在差不多是1.54萬元。 然后從我們的網站上查詢到你持有的基金份額（就是總資產，如圖2） 比如，如意的份額是 231327.9 那么計算結果就是 231327.9\*14984.333/10000 = 346629.42 如意投入了30萬RMB的本金，其收益為34.6629 - 30 = 4.66萬。 但是，這個資產里面包含了我們的表現費。我們將在滿一個財年后，進行表現費的抽取。 圖2：  **2. 收費標準** 來自 [http://qgc.qq.com/73023432/t/73](http://qgc.qq.com/73023432/t/73) 由于股票預期收益較少（巴菲特也不過做到了平均年化20%），同時存在風險。 我們將調整我們的傭金策略。 收益年化5%以下部分不收錢傭金。 收益年化5%-10%的部分，收取絕對收益的10%傭金。 收益年化10%-15%的部分，收取絕對收益的15%傭金。 以此類推，50%封頂。 傭金只在單位凈資產創造新高的時候，從增長部分發放。 我們每月15號公布一次凈資產和持倉情況。 同時我們調整贖回時間為提前一個月。 半年內贖回，收取3%的贖回費。 半年以上一年內贖回，收取2%的贖回費。 一年以上，兩年以內贖回，收取1%的贖回費。 兩年后贖回，不收取贖回費。 **我們以財年為單位，從入金時間開始計算年化收益。** 我們的第一個財年清算日是2015年7月27日。