# 序言 竊以為，中國資本市場種種光怪陸離的亂象，歸根溯源，莫過于一個『炒』字。 新中國的發展日新月異，只爭朝夕。 投機者坐地生財，一夜暴富的故事繞梁三日，不絕于耳。 一時間，撐死膽大，餓死膽小。 榜樣在前，誰不動心？ 故，世人常望能不勞而獲，一本萬利，成就人生贏家。 賭博心理，甚囂塵上。 加之，『斗私批修』的心理陰霾仍在。 資本似乎是萬惡之源，就如房中之事，雖人人心猿意馬，但茍且之事，難登大雅之堂。 回想學堂數十載，對金錢的游戲法則鮮有提及。 故，捕風捉影者眾，跟風下注者眾，受騙上當者眾，血本無歸者眾。 無知者無畏。 投資，正本清源，無非是分配金錢。 金錢是一種資源，正如鐵礦，煤炭是一種資源一樣。 資源埋藏在深山地下，不能稱之為財富。只有當其被開采出來，用于生產制造，進入流通，才能顯現出價值。 同樣，金錢藏在床下，鎖在保險柜中，不能稱之為資本。只有進入流通，投入生產，才能產生收益。 故，投資如同開山采礦，有風險，有回報。 并不神秘，亦無原罪。 而投機，是與人搏傻，擊鼓傳花，零和博弈。 只關心能不能賺錢，不在乎是不是有價值。 所以，在中國，買賣股票，被形象稱之為『炒股』。 今日買入，明日賣出，相互揣摩著對方的心理， 人人都如驚弓之鳥，誰也不想做最后一個傻瓜。 這實在是錯到離譜。 巴菲特在1967年給股東的信（他的第一個十年）中曾這樣寫到： > 除此之外,我們亦不會跟隨目前市場流行的一種投資風氣 ,即嘗試通過對市場波動而導致股票價格大于其商業價值來獲利。 > 此種投資方法在近年來也確實創造了實實在在的收益 ，并且，這些收益來的很快。 > 關于這種投資技巧背后的可靠性我即無法否定也無法肯定。 > 這種技巧并不能夠完全獲得我認識層面的認可(也許是我的偏見使然 ),同時與我的脾氣完全背離。 > 我不會將自己的錢通過這種方式進行投資, 所以我也不會用你們的錢通過這種方式 進行投資。 > 總而言之,我們將不會在一個很有機會出現人性的失誤的投資方式中尋找利潤 ,哪怕預期的利潤非常誘人。 是的，我認為巴菲特所言極是。 正如，巴菲特1984年在哥大的演講《格雷厄姆·多德都市的超級投資者們》中的警世名言： > 價值投資奠定了方法論的基礎，而在此之前，股票投資與賭博幾乎毫無差別。