資產配置的工具有很多種，最常見的投資工具是股票和債券，股票一般就一種，債券的品種稍多，常見的有國債，企業債，市政債等, 債券的估值和債券類型、債券評級、息率、付息方式等等都有緊密關系，所以投資債券和投資股票有很大的區別。 其他的投資工具有實物商品如黃金、白銀等，不動產如住宅、商鋪等。在美日澳的證券交易所，還有一種像股票一樣自由交易的特殊地產投資工具--Reits（房地產信托基金），可以很好地替代實物房產投資。 以上是都是適合個人的投資工具，機構投資者在此之外還可以選擇投資衍生品，如期貨、期權，外匯和股權投資等。至于非主流的投資工具，如收藏品和數字貨幣等不在我們的討論范圍內。 資產配置的方法有四種。 （1）主動型。投資者自己制定投資策略，直接進入市場操作。 （2）被動型。投資者不制定投資策略，而是購買基金、信托等方進行投資 （3）顧問型。投資者根據顧問的建議，自己操作或購買基金等。 （4）持有型。投資者只有一個投資策略——長期持有某個ETF或ETF固定比例組合。 這是一種特殊的投資方式，但在美國日趨流行，近年來受到不少關注。 不同的投資方法都有自己特點，沒有簡單的優劣之分。倒是有一個關鍵的地方，在很多講投資的文章里被忽視。 投資是一項專業的活動，而且它的起點低而專業性又不容易體現。 普通投資者很少具備投資能力，而且也很難分辨機構的投資水平。所以投資者要么過度相信自己要么過度相信機構，最終獲得的收益遠低于市場平均水平。 在第一章我們曾引用過近50年來的美國市場回報，投資者大幅跑輸指數。而根據晨星公司最近發布的一份報告（Mind the Gap: Global Investor Returns Show the Costs of Bad Timing Around the World）。結果顯示，不管是哪種基金，投資者都要落后于他們投資的基金——各類基金的平均收益為每年5.00%，投資者的平均收益為每年3.96%，兩者相差1個百分點/年。 長期數據已經表明，如果是投資者自己制定投資策略，不論是投資基金還是直接入市，往往都難以取得理想的成績。因此，主動型投資不適合大多數投資人。 另一方面，中國的投資顧問發展較晚，專業性也有待提高，有心的投資人不妨去搜一下投顧職位的招聘廣告，看看有幾家會提專業性方面的要求？ 更大的問題在于缺少獨立的投資顧問。國內投顧經常推薦自己公司代理的產品，尤其是高傭金的產品，至于是否適合投資人則另當別論。我們多次強調資產配置和投資人需求的匹配性是決定財富管理是否成功的重要因素，而一個既不專業又存在利益沖突的投資顧問顯然很難勝任投資者的期望。而在西方發達國家，第三方的投資管理業務發展已相當成熟，彌補了客戶對金融機構的信息理解和信息利用的不對稱地位，能夠很好地幫助客戶進行財富規劃。相信未來中國第三方投資管理公司和獨立投顧都會越來越多，但在目前來看顧問型投資還遠未到成熟階段。 至于持有型投資主要和美國股市的長期向上有關，在一個長期下跌或長期震蕩的市場則效果會大打折扣。如果投資人認為美國市場未來還會延續總體向上的格局，那么這種投資方式也是值得考慮的。 因此，對于大部分國內投資者來說，被動型投資是比較好的選擇，前提是投資者必須具備識別投資機構的能力，否則的話可能還不如持有型投資。 下一節我們將重點講述怎樣識別第三方機構的投資能力。