最近多家商業銀行推出了不少凈值型銀行理財產品，隨手翻了幾個產品的說明書，發現各家雖然都把預期收益率換成了業績比較基準，但是不同的產品差異不小，投資者購買時還要多加注意。 為什么銀行理財向凈值型轉變是大勢所趨？它有什么特點？投資時要注意什么？本文將一一進行分析和解答。 **1.凈值型銀行理財的背景** 2017年中國銀行理財規模達到30萬億，全年共發行190721款，其中凈值型理財產品的占比僅為0.6%。凈值型產品不好賣是銀行的共識，但是2017年底出爐的資管新規征求意見稿卻使得銀行不得不推進理財轉型。根據《指導意見》要求，金融機構對資產管理產品應當實行凈值化管理。這意味著銀行理財產品將全面向凈值型轉型，比如招商銀行已經明確“新創設產品一律以凈值型產品形態發行”。 **2.凈值型銀行理財的特點** 所謂理財產品凈值化，就是不給理財產品定預期收益率，而是像基金那樣按凈值申購、贖回，它與傳統理財產品主要有以下三點區別： （1）一般理財產品都有投資期限，沒到期無法贖回資金；而凈值型理財產品可以定期開放，申購贖回相對靈活。 （2）凈值型產品會定期披露凈值和持倉情況。 （3）凈值型產品沒有預期收益率，不再保證客戶的收益。 最后一點最為重要，因為它意味這銀行理財將向打破剛性兌付邁出重要一步。 **3.凈值型銀行理財真會打破剛兌嗎** 打破剛兌的愿望是美好的，可真要銀行做吃螃蟹的人卻是否困難。其實，你只要打開任何一份預期收益類理財產品的說明書，都可以看到上面白紙黑字寫著類似“該收益率僅為預期年收益率，因政策、市場等風險，可能導致該收益率降低甚至為零以及本金損失”這樣的話。然而這些理財產品有哪期違約過？（新聞報道的銀行理財產品違約和老百姓買的產品其實是兩類）難怪有人會認為凈值型理財產品不過是原來的理財產品換個馬甲。 這個觀點，有對的地方，也有錯的地方。 銀行有推動凈值型理財的動力，也會顧及到投資者習慣。所以它不會把固定期限理財直接轉為凈值型產品，一般都從封閉式凈值型產品入手，基本保本保收益，逐步引導投資者接受此類產品。隨著金融體系的進一步發展和完善，理財產品剛兌的日子終將結束，睿資（公眾號reitsinsight）認為屆時一部分理財產品達不到收益乃至虧本的事情必然會出現。 **4.凈值型銀行理財產品怎么看** 現在各家銀行都推出了凈值型產品，但是產品相差極大，投資者需要注意幾點。 （1）固定還是無固定期限。許多銀行都推出了固定持有期凈值型產品，且在產品持有期不能贖回，只能到期后自動還款。所以不能看到是固定期限的理財產品就認為是預期收益型產品，看到是凈值型產品就認為可以隨時贖回，還是要看產品說明書里的內容，尤其是關于產品類型的描述。 （2）業績比較標準是否可調。有的產品在運行期內可以不定期調整業績比較標準，由于業績比較標準常常會和銀行的管理費掛鉤，所以這一條款對客戶有不利影響。當然，具體情況還要具體分析。 （3）凈值估算方法。凈值型理財產品的估值方法有市價法和成本法兩種，前者波動大，后者波動小。有的產品包含多種資產，故有可能同時采用2種方法，購買時應仔細閱讀產品說明或參照同款產品的歷史凈值波動情況。 **5.凈值型銀行理財產品怎么玩** 凈值型理財產品不能像預期型理財產品一樣挑收益率高的買，投資者需要仔細閱讀產品說明書，綜合自身情況進行選擇。對于缺乏投資能力或者時間精力的投資者，睿資提供3條傻瓜操作法。 （1）購買1年以內的固定持有期凈值型產品 （2）購買歷史凈值穩定的無固定期凈值型產品 （3）購買大行的凈值型產品 上述建議不是最佳的，卻是在當前階段最不容易出錯的。預計資管新規出臺后，凈值型銀行理財會越來越多，睿資將會根據新情況在俱樂部里繼續更新。