# 29.20170217最簡單的安全投資策略是“定投” 關鍵概念：高買低賣、定投。 投資成功的核心方法論：低買高賣。 為了規避“伸手黨”，除了在平時多積累之外，在關鍵時刻也要勇于直面困難。 定投策略：定期等額購買某一支（或幾只）成長型股票。 只要你做的事情是正確的，做的慢一點，效率低一些，都不會影響它的正向積累。 只有把“選擇正確事情”的能力鍛煉出來了之后，你才有機會真正獲得“自由”。 ## 【思考】可閱讀完正文后思考！ > 1. 還有什么“世人皆知”的秘密？又，為什么這些“秘密”其實很有效但人們卻死活不重視？ > 2. 生活中還有什么事其實很簡單，可你就是沒做到？想想看究竟是因為什么？而后再琢磨一下，“有沒有辦法突破？” > 3. “伸手黨”的屬性與特質是都有哪些？你在什么樣的情況下，“伸手黨”傾向極為嚴重？為了“再也不做伸手黨”，你必須糾正的行為習慣是什么？ ## 【正文】 投資成功的核心方法論，簡單到令人發指的地步： > 低買高賣 沒了！沒了！！除此之外，真的沒有任何其它更為重要，或者同等核心重要的方法論了，一共就這么四個字而已…… 真的！它就是那種典型的“世人皆知的秘密”。 時間久了，經驗多了，總結夠了，就會發現這世界處處都是如此的： > 你說，成功有什么呀？成功不重要，那只是某個里程碑而已。人生還要繼續，于是，從來都是成長更重要…… 可成長有什么呀？不就是每天進步一點點嘛！ 對啊！所謂的成長，就是“每天進步一點點”而已 —— 每周進步一點點也比沒進步強出一萬倍，因為后面還有“復利效應”。嗯，這也是世人皆知的秘密，卻也偏偏是絕大多數人就是死活做不到的“秘密”。 關于“進步”，還有一點需要提醒大家： > 不要期待“即時反饋”。 我們從小到大，聽很多人說過這種話：一分耕耘，一分收獲。大體上，這句話是沒有問題的。但關鍵的問題在于，它沒有把其中的時間屬性說出來。 我的這一份耕耘，要到什么時候才能收到那一分收獲？如果你仔細觀察，就會發現它多半不是一個“即時反饋”的過程。 有可能你在今天付出了“一分努力”，到了下周甚至下個月才能獲得回報。 所以我們一直在強調耐心。要有耐心去等到那個必然到來的成果，而且對自己的努力和付出也要有足夠的信心。 這世界就是處處都是如此的： > 最簡單的事情，往往最難做到…… 某天進步很大其實很容易，也經常發生；可是，天天進步一點點就很難，甚至，每周進步一點，或者每年進步一點都很難，你看看身邊就知道了，有多少人的今天和許多年前的今天是一模一樣的！ 低買高賣，說起來簡單，試試就知道了，真的很難做到，要多難就有多難。 一切“世人皆知的秘密”之所以最終真的是秘密，是因為那秘密實際上是“如何做到？” 也就是說，WHAT 常常談不上是秘密，因為其實誰都知道；HOW 才是真正的秘密，只因為“即便把那秘密是什么全都告訴你，你還是很難做到！”  —— 換言之，只因為你就是不知道如何做到！ 首先是對“低買高賣”這四個字里面每個字的理解： > * 這里的“低”與“高”，是指相對值，而不是指絕對值 —— 即，相對于當前的公司實際價值（雖然很難計算…… 但也確實是正因為很難計算才有了不同的人給出不同的價格，才有了“投資”或者“投機”的機會）； > * 這里的“買”與“賣”，不一定是全部買入，或者全部賣出…… 更深入的問題在于，買的時候，拿多少比例的資本去買呢？賣的時候，賣出多少比例呢？（都能算出來，算得對不對另說，但肯定能算……） 實際上這還很膚淺，再稍微深入研究一點，就會發現，“公司實際價值”實在是太難以計算了，這世上有無數“理論”（其中還有很多甚至相互沖突相互矛盾的理論）和“公式”號稱自己可以算得更準…… 要命的是，最終，無論如何你得選擇其中一種，然后用自己的行動去承擔那“不一定準確”的后果。 有些情況下，我們因為懶惰，所以很容易犯“伸手黨”的毛病。 不愿意動腦子去思考，只愿意拿現成的東西。別人給你一個食物，你不會看都不看就往嘴里塞，但如果那是一個信息， 大部分人多半會不經過思考就接受。 我想經歷了大半年的時間，咱們專欄的讀者朋友中大部分已經開啟了元認知能力，應該會比較重視大腦的“飲食健康”。 但大家應該也要小心另一種情況。 那就是問題棘手，而我們又沒有相關經驗，這時候就很容易掉入“伸手黨”的陷阱里。 某種程度上，這其實是推卸責任的一種表現。這是當問題棘手的時候，不敢承擔責任，面對困難的心態。 所以為了規避“伸手黨”，除了在平時多積累之外，在關鍵時刻也要勇于直面困難。 還有更要命的…… 面對那些“充滿了爭議、甚至相互矛盾的理論”（還記得嗎，“有爭議”不代表“不正確”），你絕對不能問別人，別人的理解、解釋、選擇都是別人的，“拿來主義”在投資領域里早已證明為“必敗”，“伸手黨”注定是投資領域里的被捕食者。 我一直覺得，對一個人最大的懲罰，莫過于“讓他以后賺不到錢”…… “伸手黨”在日常生活中的嘴臉以及給別人造成的麻煩，比起“投資世界的本質就決定了‘伸手黨’不僅根本賺不到錢，還必然賠錢”這個事實，實在是太微不足道了—— 想想就非常解氣。 于是，那些從一開始就想要掙扎著成為“合格投資者”的人，從一開始就要養成“盡量靠自己的習慣”。每一次對他人的無腦依賴，都是對自己能力磨練的進一步棄絕。如果你是不能自己研究、不能自己思考、不能自己選擇的人，從一開始就不應該進入投資領域 —— 這里是叢林，這里是現實生活中罕見的“達爾文主義絕對適用、肯定適用的領域”。 那，有沒有所有人都能做到，所有人都能理解，所有人都可以輕松上手，只要做到必然足夠有效的手段呢？其實還真有： > 定投策略：定期等額購買某一支（或幾只）成長型股票。 假設，基于種種原因，根據你的知識與判斷，最終，你選擇了某支股票，你認定它是個“成長型公司”，之后你就可以開始行動了： > * 設定一個期限，可以是每周，也可以是每月，也可以是每個季度； > * 每個期限到達之時，無視股價的變化，購買等量金額的該公司股票。 注：表中“股票數量”的數值，按“四舍五入法” 保留小數點后3位，精確演算時需留意。 注意，因為你是“定期且定額”購買的股票，所以，最終，你“買到的均價”不一定恒等于“那個期間的均價”，甚至可能低于“那個期間的均價”。比如，在以上的例子里，三個月的股票均價大約是12.67 ，而你“買到的均價”卻是12.32。 定投策略的好處是，除了定期定額購買之外，你什么都不用做，不用研究 K 線分析技術，不用天天看它的股價，不用關心它的新聞，不用打聽它的種種內幕，真的什么都不用管…… 甚至，如果你能給你的資金判刑超過七年的話，連讀年報都可能必要性不大（這是個很“嚇人”的結論），因為“年” 這個期限是在是相對來看太“短”了。 人們獲得任何知識的時候，都可能會有一個“普遍順序” —— 被整個社會不知不覺打造出來的一個“順序”，比如，如果你仔細回想一下，你就可能會反應過來： > * 中國人第一次認識 umbrella 這個詞，很大可能是從《新概念英語》教材里學來的，因為在中小學課本里，這個“生詞”很晚才出現…… > * 在校學生若是認識 abandon 這個詞，很大可能說明他背過某一本詞匯書（不管是否堅持到底），因為這個單詞，幾乎是每一本詞匯書里的第一個單詞…… > * 絕大多數已經身處投資領域里的普通人，第一次聽說“定投策略”，更可能是因為接觸到“基金”的時候才聽說的 ——因為基金銷售人員基本上各個都是開始推銷幾分鐘后就啟動“定投教育”…… 可實際上，這個策略其實是最好從一開始（甚至尚未開始之前）就知道的，因為它其實不僅適用于購買基金，同樣也適用于購買股票；不僅適用于購買單支股票，也適用于購買“一籃子股票”（股票組合）；最重要的是，它基本上適用于每一個投資者 —— 因為它是一種樸素的“避險工具”。 其實對于我們這個專欄《通往財富自由之路》來說，某種程度上也可以利用這種定投策略。而你每周投入的不是固定的金錢，而是固定的時間和注意力。 如果大家去關注這個專欄的打開率，就會發現其實數目并沒有想象中那么高，很多時候連1/3都不到。 也就是說有半數以上的人，訂閱的這個專欄之后，根本就沒有抽時間來看。他們看的每篇文章的成本可能要在70~80甚至100以上。 而那些人堅持每周看文章的人，最后平均下來的成本可能一篇文章連一塊錢都不到。 如果你再算一算一年的成長，以及相應的收獲，這個收入和產出的比例，恐怕要遠遠超過那些訂購以后不去閱讀的人。 定投策略是很好的“避險工具” —— 因為在出手購買的那一瞬間，幾乎沒有任何百分之百確定的辦法去判斷： > * a) 當前時間點股價是否處于低點； > * b) 購買之后的一小段時間里股價是上漲還是下跌…… 而采用定投策略，則相當于確定地“捕捉”了一段時間里的均價。 而采用定投策略，則相當于確定地“捕捉”了一段時間里的均價。 現在，問題來了： > 如果定投策略如此有效的話，那豈不是應該人人都這么做？那為什么最終很少有人真正采用且貫徹實施這么簡單這么有效的安全投資策略呢？ 一句簡單的“大多數人根本熬不住”，事實上并沒有給出太多的本質解讀。如果我們有能力穿透表象看透實質的話，就會發現，定投策略的關鍵，并不在于“定期”，也不在于“定額”，甚至并不在于“長期堅持定投策略”…… 那關鍵在哪兒？ 關鍵在于： > 在開始之前，你通過深入的研究，得到了相當確定的結論：這是一家成長性極強的公司…… 因為，你的收益 = 公司成長性 x 定投策略效用。 如果事實上該公司的成長性是零，那么，定投策略的效用等同于無；如果最終證明，該公司不僅沒有成長，甚至干脆衰落了，那么定投策略的效用事實上等同于放大了損失。 只有對“成長性極強的公司”采用定投策略才是不僅有意義還有“倍增效應”的做法。更為關鍵得是，這一步做對了，后面就太省事兒了 —— 你甚至不用想“退出策略”，因為退出策略很簡單： > 只要公司還在成長，就沒多大必要退出（或者，沒必要退出全部）。 這道理和我在《把時間當作朋友》里評價所謂的“效率”是一樣的： > 所謂的成功，使用正確的方式去做正確的事情。做的事情是對的，即便是效率差一點，結果也是好的；做的事情是錯的，效率越高越倒霉。 把注意力放在“正確的事”上，要多重要就有多重要 —— 很多人只不過是膚淺地理解定投策略，而后把注意力放在“定期”和“定額”上，而不是放在“正確地選擇成長型公司”上，所以，最終，那簡單、有效、安全的“策略”，在他們身上事實上不起作用，甚至起反作用。 “選擇”和“努力”哪個更重要？ 雖然在一個人的成長過程中，它們兩個都必不可缺，但是如果硬要選一個的話，我的想法是是： > “選擇”更重要。 因為只要你做的事情是正確的，做的慢一點，效率低一些，都不會影響它的正向積累。但如果事情本身是錯誤的，那你做的越快，損失就越多。 我們這個專欄用了大半年的時間，不停地打磨各種概念，就是為了能夠讓大家在面臨選擇的時候，不被模糊的概念所困擾。 只有把“選擇正確事情”的能力鍛煉出來了之后，你才有機會真正獲得“自由”。 這事實上是所有投資活動的最關鍵之處： > 所有的投資功課，都是在投資之前完成的 —— 買什么，什么時候買，怎么買，達到什么指標后賣，怎么賣…… 所有這些，都是在投資之前完成的功課，而不是投資之后再去“補作業”…… 上學的時候，99% 的人做作業（做功課，“do your homework”）是為了“交作業”（即，給別人一個交代）—— 這樣的習慣決定了絕大多數人從很小的時候就給“自己埋了一個雷”，或者說“挖了一個坑”： > 他們此生壓根就沒有過“提前做功課”的習慣…… 絕大多數人的習慣是“實在不行了才手忙腳亂地補作業”。從這個角度望過去，你可以輕松想象得出來：事實上，絕大多數人在投資領域里從一開始就滿身背負著“劣勢”。 在投資領域里，功課是做給自己的，并且還要在做完之后用自己的資金去“踐行”自己的功課……而后還要用五年、十年，甚至更長的時間去等待那功課的成績…… 我知道讀到這里的時候，絕大多數人早就著急了，腦子里在想： > “那我如何才能更大可能地選擇到一個甚至多個更有可能成長的公司呢？” 首先，這個問題是全世界所有投資者都在苦思冥想的問題；其次，這個問題顯然沒有“唯一標準答案”；再次，這絕對不是一兩篇文章就能寫完的東西；然而，更重要的是： > * 這是你從此一生都必須研究的問題，活到老，研究到老； > * 即便你已經有了一些“猜想”、“理論”、“定律”，你也要知道它們依然需要不斷打磨不斷驗證不斷修訂； > * 最終，你的研究結論，是由你自己負責的。 在過去的半年時間里，我改變了很多人。這些人起碼養成了一個新的習慣，一個過去可能完全不當回事兒現在卻知道無比重要的習慣：“只字不差地閱讀” 。其實，我還有個習慣要灌輸給大家： 逐步徹底脫離“伸手黨” 事實上，我從一開始就在潛移默化地灌輸 —— 這是從設計這個欄目時就定下的目標。大家不妨可以想想每一篇末尾的“思考與行動”的目的是什么？最終，我希望這里的絕大多數人都成為“遇到問題時能夠靠自己默默地找到解決方案的人” —— 這是成為“合格投資者”的必備基本素質 —— 僅僅有三百萬是沒用的，如果連這個基本素質都沒有的話。 有讀者說想要去研究一下“財報”和“年報”的概念，我覺的這是一個很好的開始，并且非常鼓勵大家以此作為起點， 徹底遠離“伸手黨思維”。 現在的網絡技術如此發達，很多現成的知識就擺在那里，你只需要點擊一下鼠標，就可以搜索到大量的入門知識。 獲取知識的難度降低了，相對而言，我們就有更多的時間去學習和理解相關知識。這個過程肯定不簡單，但也絕對沒有想象中那么難。 當你進入一個新的領域時，由于無知帶來的恐懼感是你必須要面對的困難之一。這個時候只需要告訴自己： 再堅持幾天，再多看幾遍。 你就會發現，原來陌生的東西會變得熟悉，不懂的概念會慢慢變得清晰。等到熬過這個階段再去回顧時，就會看到自己已經成長了很多。 之前已經給大家留了一個“一年才能完成的作業” —— 每月更新一次股價。今天的文章之后，該作業再加上兩條： > 1. 在你的表單里加上定投策略。怎么加？別問我，別問任何人，自己想，自己琢磨，自己總結，自己調整，自己優化…… > 2. 自己開始思考探索“成長性公司的屬性與特質”，同樣別問別人，別做伸手黨，經過搜索、思考、判斷之后，每個月至往表單里添加一個新的公司…… 隨著時間的推移，你的判斷會有變化。別急、別怕，反正，用一生的東西，我們都愿意用半生去磨煉。 （一切都可以從 Google 開始…… 我的意思是說，使用 Google 搜索引擎。 一年很快就會過去的，相信我 —— 但，如此這般一年之后，你一定會有很大變化的，無論在此之前你有沒有投資經驗都是一樣的，定向聚焦的思考必然帶來“穿透表象看到實質”的效應能格外地讓你感覺到“意外驚喜”（Serendipity）的存在。 ## 【附加】 “選擇”更重要。只要你做的事情是正確的，做的慢一點，效率低一點，都不會影響它的正向積累。如果事情本身是錯誤的，那你做的越快，損失就越多。 “深入思考”你會發現，越是看似簡單的道理，背后隱藏的可能是更重要的信息。 “伸手黨”某種程度上是推卸責任的一種表現，當問題棘手的時候，不敢承擔責任，面對困難的心態。要規避“伸手黨”，除了平時多積累，在關鍵時刻也要勇于直面困難。 現在的網絡技術如此發達，很多現成的知識就擺在那里，你只需要點擊一下鼠標，就可以搜索到大量的入門知識。 最好的學習方法就是“教”。“教自己”的最佳方式就是通過寫作。 在任何一個領域要成長，別人的經驗永遠不能代替你的努力。 檢索能力，處理信息的能力，總結歸納的能力，都需要通過日常的工作慢慢打磨出來，沒有誰能夠代替你做這件事情。