# 30.20170224“長期” 關鍵概念：長期、復利效應、72 法則。 “長期”很可能對不同的人來說長度是很不一樣的。 你的思考質量越高，隨著時間的推移，你的思考質量就會更高。 投資的重要秘密之一在于：你最好有除了投資以外的穩定收入來源…… ## 【思考】可閱讀完正文后思考！ > 1. 大多數人在歲數還小的時候，是很難“認真”思考未來的，總覺得那是“不可控制”的事情，總覺得那是“不可預期”的事情，可最終，都是“一轉眼”就“長大了”，甚至“變老了”…… 請認真回顧你曾經以為“遙遙無期”卻“突然之間就來臨”了的事情，一定有，每個人都有…… 記下來，只要想到就羅列到一塊兒 —— 這對你強化“未來很快或者突然就會降臨”的感覺有極大的幫助。 > 2. 在電腦上用 Excel（Windows）、Numbers（Mac），或者 Google Spreadsheet，自己動手制作以上三個表格，經常看，試著在腦子里推演 —— 要做到像了解九九表一樣了解這幾張表格。 > 3. 在過去的幾周里，你可能時常有這樣的念頭，“啊？原來這是可以算出來的啊！” —— 是的，數學很重要（但總是被輕視），并且，很多的時候，數學也不是很難（但總令一些人畏懼）。你要在本子里翻開新的一頁寫上一個標題“可以算出來嗎？” 以后，不斷地在這里羅列你搜集來的“原來是可以算出來”的例子，以及，你好奇“是不是可以算出來”的東西，以便提醒你不斷思考，不斷尋求答案。相信我，“迷戀做數學應用題”，是很好的習慣。 ## 【正文】 下面的表格，最好你也在 Excel（Windows）、 Numbers（Mac），或者，Google Spreadsheet 上做一個，以便自己反復把玩…… 最上面一行，羅列的是不同的年化復合收益率，最左邊一列，羅列的是投資年限。如果你的復合年化收益率做到 30%，那么在第一年結束的時候，你的本金加收益應該等于 1.30…… 到了第十年結束的時候，本金加上收益應該總計為13.79，也就是說，翻了接近 14 倍。 注意，別去算絕對值…… 也就是說，別想著我要是最初投資了 xxx 錢，那么現在應該是 xxxx 錢…… 只看倍數就好了。 我們之前說過，這個專欄之所以不出音頻版本，就是為了讓大家養成“只字不差”的閱讀習慣。因為在這個過程中，你的收獲是那些草草看兩眼的人無法想象的。 和這個道理類似，下面的每個表格我都希望大家能夠自己動手做一遍，哪怕是“像個傻子”一樣老老實實地抄一遍也會有很多收獲，而這種體會是很多“聰明人”無法感受的。 很多讀者也許會擔心初學時的陌生感，但其實這是每個人在學習時都要遇到的。針對這種情況，最好的方法就是： > 先從簡單的模仿開始。 這也是為什么我會給大家“打個樣”，為的就是讓大家能夠根據已有的例子，做出自己的東西。 所以有時候花點笨功夫，先從“依葫蘆畫瓢”開始，慢慢體會這個過程中難以言表的變化，這才是我們成長的必要路徑。  在以上表格中，B3 單元格里的公式是： = B2 * ( 1 + B1 ) 這個表格里的數字，能夠很直觀地告訴我們一個事實： > “長期”很可能對不同的人來說長度是很不一樣的。 在表格里找找數字對應罷。對于能做到年化復合收益率高達 35% 的人來說（先忍住，不要去想“我能不能做到？”），6 年后的效果（6.05 ），相當于能做到年化復合收益率 10% 的人要等上19 年才能達到的效果（6.12 ）。 即便是年化復合收益率比 10% 僅僅高出5個百分點，即 15% ，也可以“提前 6 年”達到差不多同樣的效果（6.15）…… 一個比較直接的結論是： > 你越弱，你的長期越長…… 再翻譯一遍： > 你竟然可以通過提高能力縮短長期的長度！ 什么？！我知道這個說法常常會讓人忍不住從椅子上跳起來（我親眼見過很多很多次） —— “為什么我從來沒有認真想過這事兒呢？” 是這樣的，這世上只有很少的人愿意通過自己的“深入”思考提高自己的選擇或者行動的質量。“深入”之所以打上了引號，就是想提醒讀者，那所謂的“深入”真的很深入嗎？那所謂的“深入”真的很難嗎？那所謂的“深入”真的是“一般人根本做不到的”嗎？顯然不是。顯然其實很簡單，其實很容易做到，甚至，其實人人都可以做到！ 我們上面的表格談到的是“金錢”，其實相應的復利效應同樣也適用于另一個維度： > 思考。 當我們的思考僅停留在淺層次的時候，就相當于你的收益率連5%都不到。而那些思考有深度，邏輯縝密的人可能已經有了20%，甚至30%的收益率。 更重要的是，這樣的思考能力是可以隨著時間疊加起來的。 也就是說，你的思考質量越高，隨著時間的推移，你的思考質量就會更高。這將形成一個非常良性的循環。 大家發現了沒有，其實這就是我們之前提到過的“萬能鑰匙”。 一個財務領域的“復利”的概念，只要大家想清楚了，其實可以利用在方方面面。所以當我們學習了某個概念之后，不妨多問問自己：  這個概念還能用在什么領域？ 你多半都會有意外收獲。 事實上，弄不好你“跳早了”，因為實際上，我還有更狠的翻譯： > 學習使人長壽。 因為剛剛的結論，實際上是相當于在說，對越有能力的人來說，“長期”的時限越短，于是，他們在“長期”過去之后，相對于別人有著更長的“自由”時限…… 何止長壽啊！這分明是： > 學習使人擁有更高質量的長壽…… 還沒有完，這才剛剛開始。 如果，如果我們竟然把“定投策略”加進來，那么我們看到的是另外一個表格。第一行，顯然還是年化復合收益率；最左邊的那一列還是年限，而左邊第二列，是累計投資金額 —— 假設每年都追加 1 個單位的投資金額…… 在以上表格中，C3 單元格里的公式是：C3 = C2 * ( 1 + C1 ) + 1 首先，10% 的年化復合收益率，與 30% 的年化復合收益率，在第三四年的時候看起來都沒有太大的差異…… 這是個特別明顯也特別經典的例子，可以用來說明： 在一定程度上，策略可以彌補能力上的不足。 這就是為什么明智的投資者比起相信“自己的智商與能力”來說更相信“策略的力量”的核心原因。 各種工具的發明與發展可以說極大促進了我們人類的進化。 不論是幫助我們突破體力局限的工具，比如起重機和汽車，還是幫我們突破思維局限的工具，比如語言和文字，這些工具都在我們的進化過程中起到了很關鍵的作用。 其實“策略”某種程度也是我們通過思考發明的一種工具。 在加上其他諸如電子表格等直觀工具的輔助，我們其實很容易就把未來十年的變化，濃縮在一個屏幕上。這其實也算是一種“相對的長壽”，因為你根本不需要親身經歷，就能把每一種情況捋一遍。 只要我們足夠用心，并且愿意花心思去學習一下各種工具的使用方法，就會發現身邊還是有很多機會能夠讓你變得更長壽的。 正確策略的力量是非常大的。對比兩張表格，同樣是 10% 的年化收益率，在第一張表格里，要等到第 19 年才能做到6.12 ，在第二張表格里，第 4 年就能做到 6.11…… 我知道你在想什么：  那在第二張表格里，我總計投入是 5 個單位啊！ 關鍵點在于，那多出來的 4 個單位（5 - 1 = 4）分明是你貫徹執行策略的結果啊！ 到了這里，有一個關于投資的“秘密”終于“浮出水面”，你“不得不”也得看到了： > 投資的重要秘密之一在于：你最好有除了投資以外的穩定收入來源…… 若你是那種“總是不得不把投資收益中的一部分拿出來花掉的人”的話，那你就慘了。我們看看第三張表格： > 以下表格中，假定投資者每年必須花費 0.2 個單位的資金…… 在以上表格中，B3 單元格里的公式是： B3= B2 * ( 1 + B1 ) - 0.2 這張表格都沒有什么必要拉到 20 年的長度，因為即便是年化復合收益率高達 35%，翻倍都需要至少 4 年過去，堅持10 年，也不過是 9.19…… 更何況能做到 35% 的人，事實上是萬分之一啊，難上加難！ 總結一下： > * 對能力越強的人來說，“長期”越短…… > * 對能使用正確策略的人來說，“長期”更短…… > * 對有能力在投資之外賺錢的人來說，“長期”更短…… 總有人問我，笑來你怎么有事沒事總在學新的東西呢？ 我通常笑著回答他： > 我這是在幫自己延長壽命呢！ 很多人以為我在開玩笑，實際上我真的就是這么想的。這也是為什么我會寫很多關于這方面的文章。 舉個最簡單的例子。能夠熟練運用英語的人，就比那些只會說中文的人多活了好幾輩子。 某種程度上，你可以把它看作是一個平行空間。一個空間里生活著說中文的你，另一個空間生活著說英文的你，他們體會著不同語言世界的快樂，彼此又能分享這些世界的觀點。 而我其實并不算熟練運用英語的人。英語對我來說，頂多只能算是“剛好夠用”而已。但它已經讓我多活了好幾輩子了。 如果你把學習英文看作是為自己增加壽命的方式之一，或許你對它的抵觸心理就沒有那么大了。 回過頭來，我們其實有個可以計算長期的公式，這個公式叫做“72 法則”： > x ≌ 72 / 年化復合收益率值 比如，你的年化復合收益率是 10% 的話，那么你需要 72 /10，即大約 7 年的時間讓你的投資翻倍；如果你的年化復合收益率是 25% 的話，那么你需要 72 / 25，即大約 3 年的時間讓你的投資翻倍。 在此基礎上，你可以這么理解： > * 能讓你的投資翻倍的時間，相當于中期； > * 能讓你的投資翻倍再翻倍的時間，相當于長期； 于是，最終，一切都是可以倒著算出來的…… 你現在可以理解為什么巴菲特認為至少十年以上才算是長期了，因為他給自己定的目標和事后長期的要求是： > 買到年化復合增長率至少 15% 的股票…… 在這個目標下，5 年翻倍，10 年翻倍再翻倍 —— 當然，他事實上的表現比自己當初的設想更好，于是，他做到的是： > 運用自己的能力（和能力的提升），把 5 年縮短為 3 年多一點，把 10 年縮短成 6 年多一點…… 所以，當我們討論長期的時候，事實上對每個人來說，雖然使用的是同一個詞匯，但實際上，那“長期”對每個人來說都是不一樣長的…… 而你的“長期”究竟是多長呢？你需要自己算一算，自己“掂量掂量” —— 畢竟，多了一點點的依據，不是嗎？ 英文里有個詞叫做“Peer Pressure”，意思是“同輩間的壓力”。 對于我們這個專欄來說，每一位訂閱者之間都是對方的“同輩”。這里的同輩并不局限于年齡，資歷，職業等方面，甚至連訂閱的時間長短也并非絕對重要的因素。 很多時候，我們的進步其實是被逼出來的。其中最大的壓力之一，正是來自同輩之間的比較。 一些老讀者會因為新讀者非常積極而感到有些羞愧，進而重新對自己提高要求。而新讀者又會覺得老讀者早已起步，進而會奮起直追。這其實是一個良性循環。 所以當大家沒有什么動力的時候，不妨去留言區看看其他人的留言，感受一下這種“同輩壓力”。 最后，再多叮囑一句： > 你越年輕，就越覺得“長期”越長…… 除了我在《把時間當作朋友》里提到的那個道理： > * 對一個五歲的孩子來講，未來的一年相當于他已經度過的一生的 20%； > * 而對一個五十歲的人來講，未來的一年只相當于他已經度過的一生的 1/50，即 2%。 所以，從感覺上來看，隨著年齡的增加，時間好像越來越快。 而在投資這個領域里，時間對于幾乎所有人還有另外一個感覺： > 你越年輕，欲望越多也越強烈…… 年輕的時候有太多（事后可能會覺得不必要的）花錢的欲望和需求，這使得那“長期”感覺上更為難熬 —— 可問題在于，那只是“感覺”，而不是事實，除非你自己選擇把那感覺活成事實。 更重要的在于，越是年輕的時候，投資所需要的特定思考能力越差，乃至于那個“長期”感覺更長！還好，“投資所需要的特定思考能力”是可以逐步習得的，并且也是可以逐步增強的 —— 乃至于人生重新充滿了希望。 ## 【附加】 感知上的差異最容易導致的問題就是：面對同一套方案，感受到的未來是不同的。 明智的人都有一個特點：不糾結于那些無法改變的事情。 英文里有個詞“Peer Pressure”，意思是“同輩間的壓力”。 《把時間當作朋友》其實只說一個道理：時間不可管理，你能管理的只有自己。 只要你愿意投入時間和精力，你就有機會實現收益率的提升。 “戰友”，因為我們都是有追求有夢想要去實現的人，我們都是為了追求和夢想必定要去戰斗的人！