# 債券報價中的小陷阱 > 來源：https://uqer.io/community/share/55361dc2f9f06c392662104e 投資者習慣于使用到期收益率作為衡量債券投資價值的標桿，傾向于買入收益率高的債券，賣出收益率低的債券。這里有一個隱含的假設，所有債券的到期收益率都是由同一算法計算而得。但是事實上，真的是這樣嗎？ 上圖是在2015年4月21日截取的中債登的實時行情。我們取其中一個債券做示例： + 代碼：080014 + 凈價：100.363 + 全價：103.214 + 票息：4.23% + 到期收益率：3.019% 這個債券是2015年8月18日到期，還有一次付息。存續期不超過1年，為119天，0.326027年 ## 1. 債券的例子 ```py testBond = BuildBond('080014.XIBE') testBond.bondProfile() ``` | 080014.XIBE | | --- | --- | | securityID | 080014.XIBE | | issuer | 財政部 | | issueDate | 2008-08-18 | | exchange | XIBE | | shortName | 08國債14 | | maturity | 7Y | | startDate | 2008-08-18 | | maturityDate | 2015-08-18 | | settlementDays | 1 | | coupon | 0.0423 | | frequency | 1 | | dayCounter | Actual/Actual (ISMA) | ```py cleanPrice = 100.363 settlementDate = Date(2015,4,21) ``` ## 2. 簡單利率算法 ```py print u'到期收益率：%.4f' % (testBond.yieldFromCleanPrice(cleanPrice,'Actual/Actual (ISMA)', Compounding.Simple, Frequency.Annual, settlementDate)*100) print u'應計利息 ：%.4f' % testBond.accruedAmount(Date(2015,4,21)) 到期收益率：3.0196 應計利息 ：2.8509 ``` ## 3. 復利算法 ```py print u'到期收益率：%.4f' % (testBond.yieldFromCleanPrice(cleanPrice,'Actual/Actual (ISMA)', Compounding.Compounded, Frequency.Annual, settlementDate)*100) print u'應計利息 ：%.4f' % testBond.accruedAmount(settlementDate) 到期收益率：3.0504 應計利息 ：2.8509 ``` ## 4. 總結 現階段大多數行情軟件的報價也都是依照中債登類似的做法。存續期少于1年的債券使用簡單利率算法，大于1年的債券使用復利算法。同樣的債券價格，使用不同的算法，獲得的到期收益率會有些微的差異。這個差異在某個債券即將到期是特別明顯（可能差幾十個bp甚至上一個百分點）。所以投資者在使用到期收益率作為債券投資價值評估標準的時候，要注意這些差異。